 |
|
|
 |
|
#struct_menu2_shablon1_main_one_ontheway
Реклама:
|
 |
|
|
Что есть финансирование
|
Финансирование можно удешевить путем снижения транзакционных издержек. Например, свопы, не требующие отвлечения основной суммы кредита, позволяют экономить на разнице (спреде) между ценами спроса и предложения, на затратах на поиск информации, на ликвидности и т. д. Международные компании могут заимствовать капиталы на более дешевых для них рынках и трансформировать их с помощью свопов в синтетический заемный капитал на нужном им рынке (в нужной валюте), на котором у них нет преимуществ.
Пример 3.1. Можно снизить стоимость капитала путем продажи опционов. Например, предприятие, финансируемое за счет заимствований с плавающей ставкой, может купить процентный кэп для защиты от роста ставок. Можно поступить иначе— продать пакет процентных опционов флор*. Премии, получаемые за них, снижают стоимость финансирования. Например, фирма,
* Процентный флор (interest rate floor) — пакет процентных опционов, предусматривающих выплату продавцом покупателю в обмен на премию разницы междукоторая платит по трехлетним долгам ставку LIBOR* + 50 б. п.**, продает 4%-ный флор. Предположим, стоимость этого погашаемого за три года флора составляет 35 б. п.. Если ставка LIBOR равна или превышает 4%, фирма в итоге будет выплачивать LIBOR + 50-35 = LIBOR + 15 б. п., но если LIBOR упадет ниже 4%, фирма будет выплачивать ровно 4,15% (4% по ставке флора плюс спред в 15 б. п.). Если ставка LIBOR возрастет, процентные платежи, выплачиваемые фирмой, увеличатся, однако фирма получит выгоду от снижения LIBOR только до уровня ставки флора. Фирма не получит выгоду от понижения ставок до уровня ниже ставки флора.
|
Риски конкретных активов Субьекты риска Тактический и стратегический риск-менеджмент Корпорация Что есть управление рисками в слепую Пример выпуска акций |
|
| |
|
|
| |
Реклама: Рекомендуем спортивные купальники больших размеров в Москве |
|
|
