 |
|
|
 |
|
#struct_menu2_shablon1_main_one_ontheway
#struct_menu2_shablon1_main_one_ontheway
Реклама:
дачные бытовки |
 |
|
|
Доходность и волатильность в различных временных интервалах
|
Предположим, трейдер имеет открытую позицию по валютным контрактам на сумму в 100 млн. долл., а волатильность евро к доллару составляет 12% за год. Фирма хочет держать достаточно капитала, чтобы покрыть 99% возможных убытков. Поскольку 1% для функции нормального распределения соответствует 2,326 стандартных отклонений от средней, наихудший ожидаемый убыток 2,326 . 0,12 100 = 28 млн. долл. Тогда оценка эффективности трейдера составит отношение прибыли на достаточный для покрытия рисков капитал RAROC = 1028 = 36%.
Приведем таблицу квантилей нормального распределения (табл. 3.7), выраженных в количестве стандартных отклонений, соответствующих вероятностям отклонения от среднего.
Рассмотрим теперь результаты работы трейдера по облигациям. Предположим, что выигрыш был получен на среднюю номинальную величину 200 млн. долл., а волатильность этих облигаций составляет около 4%. Максимальный убыток составит тогда 2,326 . 0,04 200 млн. долл. = 19 млн. долл. Величина RAROC для этого трейдера составляет 1019 = 53%. Скорректировав рентабельность на капитал с учетом риска, мы видим, что трейдер, занимающийся облигациями, оказался более эффективным. Посредством вознаграждения трейдеров, основанного на показателе RAROC, корректировка по риску улучшает культуру риск-менеджмента в банке.
RAROC может также использоваться для установки торговых лимитов. Например, трейдер, который потерял 10% капитала по своей оценке RAROC за месяц, должен будет остановить торговлю.
|
Расчет и анализ корреляции и волатильности Использование календарного спреда Предположение об эффективности рынка Коэффициенты бета и альфа Разрывы срочной структуры как мера процентного риска Идеальная минимизация риска |
|
| |
|
|
| |
Реклама: Косметология rf лифтинг. дмитров. |
|
|
