 |
|
|
 |
|
#struct_menu2_shablon1_main_one_ontheway
#struct_menu2_shablon1_main_one_ontheway
Реклама:
|
 |
|
|
Идеальная минимизация риска
|
Чем больше абсолютная величина разрыва, тем сильнее влияние изменения процентных ставок на процентный доход, т. е. сильнее чувствительность к процентному риску.
Идеальным с точки зрения минимизации риска является нулевой разрыв, но, во-первых, такая ситуация практически не реальна, а во-вторых, при уверенности в росте или падении процентных ставок можно, напротив, стремиться увеличить доходы, наращивая положительный или отрицательный разрыв соответственно.
Важным допущением при анализе разрывов в качестве измерения процентного риска является симметричное движение ставок для разных инструментов. Так, если ставки overnight (суточный межбанковский депозит) вырастут на 1%, то и по кредитам, облигациям, депозитным сертификатам они также вырастут на 1%. В этом отношении показатели дюрации и выпуклости представляют собой гораздо более совершенный инструментарий по сравнению с анализом разрывов, но они требует более сложных расчетов по портфелю банка. Для пакета облигаций эти расчеты гораздо проще и намного эффективней.
С помощью анализа разрывов срочной структуры активов и пассивов можно также исследовать риск недостаточной балансовой ликвидности, т. е. недостаточности денежных и других быстро оборачиваемых активов для покрытия потребностей в оборотных средствах и обеспечения платежеспособности фирмы.
Хотя схемы рассуждений и расчетов при анализе разрывов схожи, следует указать два существенных отличия срочной структуры процентных активов и пассивов и срочной структуры активов и пассивов по ликвидности.
Первое отличие заключается в том, что при измерении ликвидности не имеет значение, являются ли активы и пассивы чувствительными к изменению процентных ставок.
Второе отличие срочной структуры активов и пассивов от структуры процентных активов и пассивов заключается в том, что они распределены по временным диапазонам в зависимости от ликвидности, а не от времени поступления ожидаемого процентного дохода. Например, облигация обеспечивает процентный доход в момент погашения, но в срочной структуре активов и пассивов по ликвидности она должна быть отнесена в диапазон, соответствующий не сроку до погашения, а сроку, в течение которого ее можно реализовать на рынке без существенных потерь.
|
Доходность и волатильность в различных временных интервалах Коэффициенты бета и альфа Разрывы срочной структуры как мера процентного риска Облигации с погашением Дюрация и иммунизация портфеля Иммунизационный пакет облигаций |
|
| |
|
|
| |
Реклама: Дизайн Визитки Печать: визитки |
|
|
